Woher der Begriff kommt
Verlustaversion ist ein zentraler Baustein der Prospect Theory, die Daniel Kahneman und Amos Tversky 1979 veröffentlicht haben. Sie beschreibt, dass Menschen Gewinne und Verluste nicht nach dem Endbetrag bewerten, sondern als Abweichung von einem Bezugspunkt, etwa dem Einstiegskurs.
Verlustaversion
Die Psychologen Daniel Kahneman und Amos Tversky haben gezeigt, dass Verluste etwa doppelt so stark empfunden werden wie gleich große Gewinne. Ein Verlust von 500 USD schmerzt mehr, als ein Gewinn von 500 USD freut.
An der Börse führt das zum Dispositionseffekt: Gewinner werden zu früh verkauft, um den Gewinn zu sichern, Verlierer zu lange gehalten, um den Verlust nicht realisieren zu müssen. Bei Stillhaltern zeigt sich das als schnelles Schließen kleiner Gewinne und als verschobener Stop.
Gegen ein Gefühl hilft kein Vorsatz, aber eine Regel, die vorher feststeht. Der Stop als Vielfaches der Prämie ist genau so eine Regel. Der Desk zeigt Ihnen, was verschobene Stops in Ihrer Historie gekostet haben.
Die Mathematik der Verluste
Nach einem Verlust brauchen Sie einen größeren Gewinn, um wieder auf den alten Stand zu kommen. Nach −10 % sind es +11,1 %, nach −20 % schon +25 %, nach −50 % sogar +100 %.
Die Formel lautet: nötiger Gewinn = 1 ÷ (1 − Verlust) − 1. Je tiefer das Loch, desto steiler der Weg heraus. Ein großer Verlust kostet deshalb nicht nur Geld, sondern auch Monate.
Für Stillhalter folgt daraus: Die wichtigste Aufgabe ist nicht, die Prämie zu maximieren, sondern große Verluste zu vermeiden. Genau dafür gibt es die Grenzen für Größe, gebundenes Kapital und den maximalen Drawdown in Ihrem Handelsplan.
Wenn-dann-Pläne
Der Psychologe Peter Gollwitzer hat untersucht, warum Vorsätze so oft scheitern. Ein Ergebnis: Konkrete Wenn-dann-Pläne werden deutlich häufiger umgesetzt als allgemeine Ziele.
„Ich will disziplinierter sein“ ist ein Ziel. „Wenn der Verlust das Zweifache der Prämie erreicht, schließe ich die Position sofort“ ist ein Wenn-dann-Plan. Er legt die Situation und die Handlung fest, bevor die Gefühle mitreden.
Ihr Handelsplan im Desk ist eine Sammlung solcher Pläne. Formulieren Sie auch Ihre Wochenziele so: Wenn eine bestimmte Situation eintritt, dann tue ich eine bestimmte Sache.
Rechenbeispiel
Ihr Konto liegt 20 % im Minus. Welchen Gewinn brauchen Sie, um wieder auf den alten Stand zu kommen?
25 %. 1 ÷ (1 − 0,20) − 1 = 1 ÷ 0,80 − 1 = 0,25, also 25 %.
So hilft MarketRitual
Der Stop als Vielfaches der Prämie steht in Ihrem Handelsplan, bevor ein Trade beginnt. Die Regelprüfung im Journal zeigt, wo ein Verlust größer wurde als geplant, und der Wochenrückblick, was verschobene Stops und zu lange gehaltene Positionen gekostet haben.